Софтлайн представил отчетность за 1 полугодие 2025 года по МСФО, и картина выглядит неоднозначной. С одной стороны, ключевые финансовые метрики демонстрируют рост, с другой — компания пока работает с чистым убытком.

За первые шесть месяцев оборот составил 46,1 млрд рублей (+8% г/г), валовая прибыль — 17,4 млрд рублей (+10% г/г). Особенно выделяется направление собственных решений: их оборот вырос на 27%, достигнув 15,9 млрд рублей, а в структуре валовой прибыли они занимают уже 68%. Это важный момент, ведь именно этот сегмент обеспечивает высокую рентабельность. Валовая маржа по итогам полугодия составила 37,8%.

EBITDA осталась стабильной — 3,5 млрд рублей (+3% г/г), однако внизу отчета мы видим неприятную строчку: чистый убыток 88 млн рублей. Только за II квартал убыток составил 833 млн рублей. Основные причины — рост процентных расходов на фоне высокой ставки ЦБ и увеличение долговой нагрузки для финансирования масштабного оборота, а также амортизация обязательств и инвестиции в новые проекты.

Я внимательно изучил отчетность Циан за II квартал и первое полугодие 2025 года. Картина у компании получилась неоднозначная, но с важными позитивными сигналами. Давайте разберёмся просто и по существу.

Во втором квартале выручка выросла на 11% и достигла 3,6 млрд руб., а прибыль прибавила сразу 282%, до 790 млн руб. Такой взрывной рост чистой прибыли связан не столько с основным бизнесом, сколько с финансовыми доходами и отсутствием убытков от курсовых разниц, которые тянули показатели вниз годом ранее.

Если смотреть шире — за полугодие компания заработала 6,38 млрд руб. выручки (+8% г/г) и 1 млрд руб. чистой прибыли (+6%). Это подтверждает устойчивость бизнеса даже на фоне охлаждённого рынка недвижимости.

EBITDA при этом показала смешанную динамику. Во II квартале она выросла на 3% (до 864 млн руб.), но в целом за полугодие снизилась на 10%, а рентабельность опустилась до 23,4%. То есть доходы растут, но расходы тоже подросли, что немного сжимает маржу.

Баланс выглядит уверенно: у Циана 10,7 млрд руб. на счетах и депозитах, а база пользователей продолжает расти — уже 19,5 млн уникальных посетителей в месяц. Для платформенного бизнеса это критично: чем выше охват, тем стабильнее монетизация.

Лизинговая компания Европлан отчиталась за первое полугодие 2025 года — и цифры оказались тревожными. Чистая прибыль рухнула сразу на 78%, до 1,9 млрд руб. против 8,7 млрд руб. годом ранее. Во втором квартале прибыль составила всего 0,5 млрд руб., что почти в три раза меньше, чем в первом квартале. Главные причины — высокая ключевая ставка ЦБ и рост резервов на проблемные сделки (резервы достигли 12,7 млрд руб.).

Лизинговый портфель также просел — минус 21% с начала года, до 201,9 млрд руб. Это значит, что спрос на новые сделки у бизнеса сильно упал. При этом компания отмечает, что клиенты стали хуже платить по обязательствам — ожидаемая стоимость риска выросла до 7,8% (против 0,9% всего два года назад). В прогнозах на конец года эта цифра ещё хуже — до 9,5%.

Но есть и положительные моменты. Чистый непроцентный доход (например, сервисы, комиссии, страховые продукты) вырос на 20% год к году, до 8,4 млрд руб… Во втором квартале рост оказался ещё более заметным — более чем вдвое по сравнению с первым. Это говорит о том, что бизнес пытается диверсифицировать доходы, компенсируя слабый рынок лизинга.

🕯 МТС-Банк опубликовал отчетность за II квартал 2025 года по МСФО, и результаты получились контрастными. С одной стороны, чистая прибыль упала на 36%, до 2,5 млрд руб., а за полугодие — и вовсе на 55%. С другой — банк показывает, что умеет адаптироваться и ищет новые точки роста.

📉 Главное разочарование — падение прибыли, вызванное дорогим фондированием, высокой ключевой ставкой и переоценкой валютной позиции на фоне крепкого рубля. Но стоит копнуть глубже — и видна позитивная динамика.

📈 Чистый процентный доход прибавил 10,4% год к году, достигнув 5 млрд руб., а процентная маржа во II квартале выросла до 5,9%. Это важный сигнал: скорее всего, банк прошел минимум маржи и дальше сможет её наращивать на фоне смягчения денежно-кредитной политики.

💡 Комиссионные доходы тоже ожили — за квартал они выросли на 58%, составив почти 4,9 млрд руб… Плюс МТС Банк активно привлекает новых крупных клиентов: только во II квартале их стало +30 из ТОП-200 компаний страны. Это создаёт основу для будущего роста комиссий за счет переводов, валютных операций и факторинга.

📈 Россети Ленэнерго опубликовали отчетность за первое полугодие 2025 года по РСБУ, и результаты показывают уверенный рост даже на фоне непростой макроэкономической ситуации.

🔍 За январь–июнь компания получила чистую прибыль 19,9 млрд руб., что на 7% больше прошлогоднего результата. Только за первый квартал прибыль составила 11,5 млрд руб. (+11,6% г/г), а во втором квартале — 8,5 млрд руб. (+1,8% г/г). Снижение темпов роста во II квартале связано скорее с высокой базой 2024 года, чем с ухудшением бизнеса.

🛡 Выручка в полугодии подскочила до 68,5 млрд руб. (+14,4%), а прибыль от продаж выросла на 17,5% и достигла 23,3 млрд руб… При этом ключевой драйвер остаётся прежним — индексация тарифов на передачу электроэнергии. Дополнительно помог небольшой, но устойчивый рост полезного отпуска (+1,1%), что отражает стабильный спрос на электроэнергию в Петербурге и Ленинградской области.

🔥 Отдельно стоит отметить EBITDA: по итогам I квартала она достигла 20,6 млрд руб. (+17,1% г/г), что говорит об эффективном контроле над расходами и росте маржинальности. Чистые активы компании на конец марта составили 217,7 млрд руб., увеличившись на 5,6%.

🧮 Крупнейший российский оператор танкерного флота Совкомфлот подвел итоги I полугодия 2025 года, и цифры получились неоднозначными. С одной стороны — резкое падение доходов и убыток, с другой — явные признаки восстановления во II квартале.

📉 За январь–июнь выручка компании составила $618 млн, что на 39% меньше, чем годом ранее. Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (TCE) упала еще сильнее — на 40%, до $502 млн. EBITDA сократилась более чем в два раза — до $263 млн против $591 млн годом ранее.

⚠️ Главный удар пришелся на чистую прибыль: вместо +$324 млн в прошлом году компания зафиксировала убыток $435 млн. Даже скорректированная чистая прибыль, которая служит базой для дивидендов, рухнула с $348 млн до $19,5 млн.

🥸 Но важно: второй квартал оказался намного лучше первого. Если в январе–марте Совкомфлот ушел в убыток почти на $400 млн, то уже в апреле–июне убыток сократился до $42 млн. Скорректированная чистая прибыль вернулась в плюс и составила $20,7 млн. EBITDA выросла до $158 млн против $105 млн кварталом ранее.

🔥 Отчет угольной компании Распадская получился тяжелым — и это отражение общей картины на рынке коксующегося угля. Продажи упали почти на 10% год к году и составили 6,4 млн тонн, добыча — 8,9 млн тонн против 9,9 млн тонн годом ранее.

📉 Выручка снизилась на треть, до $699 млн, а показатель EBITDA ушел в отрицательную зону — –$99 млн против +$213 млн в прошлом году. При этом компания получила чистый убыток в размере $199 млн, что вдвое хуже прошлогоднего результата (–$99 млн).

💵 Главные причины: резкое падение мировых цен на уголь, слабый спрос как на внутреннем рынке, так и на экспорте, а также укрепление рубля, которое дополнительно давило на маржу.

⚠️ Интересный момент: при столь слабых результатах менеджменту удалось удержать себестоимость угольного концентрата на уровне $65 за тонну, несмотря на инфляцию и снижение объемов. Это заслуга программы оптимизации расходов.

🔔 Свободный денежный поток улучшился по сравнению с прошлым годом: минус $3 млн против минус $48 млн ранее. На балансе у компании осталась денежная «подушка» в $171 млн, а чистый долг формально отрицательный (–$73 млн). То есть долговая нагрузка практически отсутствует — это один из немногих плюсов в отчетности.

💯 Headhunter опубликовал отчет за I полугодие 2025 года, и результат оказался неоднозначным. Формально компания показала рост, но темпы явно замедлились, а часть показателей вызывает вопросы.

🕯 Выручка за шесть месяцев составила 19,8 млрд руб., прибавив лишь 6,9% г/г. Во II квартале рост был и вовсе скромным — +3,3%, до 10,1 млрд руб. При этом число платящих клиентов упало на 15%, до 284 тыс., а в сегменте малого и среднего бизнеса выручка снизилась с 5,1 до 4,7 млрд руб… То есть база сужается, а драйверы роста выручки пока работают слабо.

📉 EBITDA за полугодие составила 10,3 млрд руб., что на 3,7% меньше прошлогоднего уровня. Рентабельность упала с 56%+ до 52%, а расходы на персонал подскочили на 32% — это главный раздражитель для инвесторов: компания тратит больше при стагнации доходов.

🔍 Чистая прибыль за I полугодие составила около 8 млрд руб., снизившись с 8,8 млрд годом ранее. Впрочем, у HH по-прежнему нет долга, компания не требует крупных инвестиций в Capex и оборотный капитал. Именно поэтому баланс выглядит крайне устойчиво: за полугодие кэш увеличился на 8 млрд руб., а за II квартал — на 3 млрд руб.

⚠️ Совкомбанк опубликовал результаты по МСФО за первые шесть месяцев 2025 года. Цифры получились неоднозначными: с одной стороны, банк показывает мощный рост выручки, с другой — прибыль заметно просела.

💡 За полугодие чистая прибыль составила 17,5 млрд руб., что в два раза меньше результата годом ранее (38,7 млрд руб.). Регулярная прибыль — 17,1 млрд руб. против 31,3 млрд руб. годом ранее. Рентабельность (ROE) снизилась с 21,7% до 9,9%. На акцию пришлось всего 0,78 руб. прибыли, тогда как в 2024 году показатель составлял 1,87 руб.

📉 Основные причины падения очевидны: высокая ключевая ставка съела маржу (чистая процентная маржа сократилась до 4,5% против 5,7% годом ранее), выросли резервы по рознице и расходы, а налог на прибыль поднялся с 20% до 25%.

📈 При этом динамика выручки выглядит впечатляюще. Доход от регулярной деятельности вырос на 45%, до 461 млрд руб. Комиссионный бизнес прибавил 25% (26,6 млрд руб.), а небанковские направления — страхование и финсервисы — удвоились и вышли на 26 млрд руб. (+114% г/г).

👀 Интер РАО подвела итоги I полугодия 2025 года, показав уверенный рост по основным финансовым показателям, несмотря на сложности в зарубежном бизнесе.

📈 Выручка компании по МСФО увеличилась на 12,4%, до 818,1 млрд руб., а EBITDA выросла на 17%, достигнув 93,3 млрд руб. Чистая прибыль составила 82,9 млрд руб., что на 4,3% выше прошлогоднего уровня. Особенно впечатляют результаты II квартала: EBITDA +25,8%, чистая прибыль +13,2% — показатели оказались выше прогнозов аналитиков.

🔍 Рост обеспечили российские сегменты:

✔️ Электрогенерация +18,2% по выручке и +20,1% по EBITDA, чему способствовали повышение цен и ввод новых мощностей (в том числе энергоблок Нижневартовской ГРЭС).
✔️ Сбыт +14,8% по выручке благодаря цифровизации и расширению клиентской базы.
✔️ Энергомашиностроение +28,9% по выручке, при этом EBITDA выросла в 2 раза.

🌐 При этом «узким местом» стала зарубежная деятельность: сегмент показал падение выручки на 36,1% и EBITDA — на 70,7% из-за ситуации на Молдавской ГРЭС, проблем с поставками газа и низких тарифов. Однако доля зарубежных активов в общей EBITDA снизилась до 1%, что минимизировало их влияние на результат группы.